清香型白酒研究报告.docx

20年度清香型白酒研究报告一.白酒行业趋势分析20世纪60年代到80年代，作为中国白酒三大香型之一，清香是中国白酒发展过程中衍生细分品类最多的香型白酒，受益于出酒率高、周期短、产量大等诸多优势，曾在上世纪70年代占据白酒市场70%以上的份额，率先完成了全国消费者基本品类教育。改革开放后20世纪90年代到21世纪初期市场经济和名酒定价权放开后，浓香型白酒逐渐超过清香成为市场主流。近年来酱香白酒在行业龙头茅台的带动下，受优质产量稀缺限制，价格飞速上涨。酱酒品类价值在行业不断提升，在市场和消费者及资本的追捧之下，整体行业规模不断提升，位列三大香型第二。要点1:行业周期分析在行业流行酱香热的同时，昔日王者清香表现较酱香略微“低调”，虽说不比酱香品类的光环这么耀眼，但是清香在近几年高速发展，也倍受全行业瞩目。从行业周期来看，五粮液引领浓香发展15年，茅台引领酱香发展15年，汾酒则引领清香发展近40年。在政府助推、产区赋能、名酒引领等各项核心要素实施下，现阶段清香如火如荼地进行着品类地位“晋级赛”要点2:行业格局分析从竞争格局上看，清香型白酒企业竞争格局集中度相对浓香、酱香较低。清香品类过早分化，导致代表清香细分品类企业发展的竞争格局较为分散。前期，以牛栏山、红星二锅头、衡水老白干、青棵酒为代表的清香品类整体结构偏低，相较于浓香、酱香整体品类产值贡献低及市场扩张乏力的掣肘，清香品类整体发展的增速较慢。当前，在汾酒带动清香热、品类地位回归的大势下，细分清香品类企业也处于乘势提速发展态势。规模10050亿5To亿33亿1亿以F企业汾酒、牛栏di老白人江小白、红星.黄鹤楼青永卡，北京XX、汾阳XX，石花、萦古壬、河套王、金门|<3j宰:、昌梁产S.其他20年预估300亿150亿如必2。亿100亿150亿4告750亿要点3:价格竞争分析清香型白酒价格带呈现高端和低端一高一低纺锤型发展态势,高端和低端价格带将加速扩容，次高端/中高端平稳增长当前清香白酒价格竞争格局为1000元以上、400元200元、20元20年相继战略推出青花40中国龙、青花30复兴版。汾酒在超高端暨高端价位段战略布局，加速助推清香品类价值提升。汾酒热已是行业不争的事实，汾酒持续向上的结构战略引起清香行业高度关注，不断提高清香品类热度，清香热带动了整个品类加速扩容式增长。清香板块价格带格局高端1000元以上次高於4g800元中高踹式。2g元低端250元苴他馀格高端市场规模100亿左右。青花汾酒为清香品类打开价格天花板，头部及地方强势清香企业加速高端化结构增长。茅台价格天花板持续上移，拓宽了超高端2000元、特别是1000元档的发展赛道。主流清香企业均意识到消费升级、高端化结构扩容、品类价值提升将给自身带来结构性增长红利，纷纷加码高端化战略，在享受红利同时提升企业品牌势能，可谓一举两得。近年来清香型主流竞争品牌战略性推出汾酒青花40中国龙30复兴版、汾杏青花30、牛栏山魁盛号、红星二锅头红星高照19

9、衡水老白干19

15、黄鹤楼南派大清香30等高端新品。次高端市场规模150亿左右。次高端青花汾酒20产品的价格持续上移，清香次高端迎来价格带拓宽增长红利。清香次高端价格带市场份额主要被汾酒青花20占据，强大的营销势能及品牌基因使汾酒当之无愧领先于其他清香企业。其他清香品牌受制约于品牌、地域、营销上的短板，外加强势浓香、酱香的主流品牌的挤压，清香主流企业将依托于汾酒青花20价格上升，带来次高端价格留下的价格成长空间，带动其次高端结构增长。中高端市场规模100亿左右。中高端价格带老白汾一枝独秀，其他清香品牌区域性碎片化割据。中高端100200元清香品牌主要竞争对手为洋河XX之蓝、泸州老窖头曲、及省级龙头/地方性强势品牌，其他对手为省级龙头、强势地产清香品牌等，代表性品牌为青海青棵银宝、衡水老老白干大青花、蒙古王金帐

6、牛栏山百年陈酿等。以上品牌受地域及品牌、营销资源的限制，扩张较为困难，整体规模增长相对缓慢。品牌新品价格上市时间汾酒背佗30,受兴版109XXXX2024.09青花，中国奘139XXXX2003占比40中1国尼319XXXX1202.107青花505XXXX2024年清香白酒上市次高端/高端品牌低端市场规模350亿左右。低端占据清香大盘半壁江山，高线光瓶结构性增长提速。低端2040元汾杏近两年增长迅猛，通过样板市场精耕以及全国化扩张、央视媒介资源投放快速实现规模化增长。近年来，去包装化消费趋势明显，在玻汾成熟的高线光瓶酒引领下，高线光瓶酒结构性增长明显。为行业带来启示，更多清香中小酒企大胆实施光瓶高端化战略，助推整体高线光瓶酒规模性放量。要点4:市场分析清香白酒将市场规模和产业规模未来5年将达到1500亿，200万千升，在行业占比由15%上升至20%以上。清香品类的崛起是中国白酒发展国际化趋势发展的必然。清香具备独特的品类优势，通过干净、纯正、健康、文化等品类价值加速扩容受消费群体，获得较为广阔的发展空间，整体品类在未来5年将处于加速成长阶段。未来五年，清香将实现中国白酒“三分天下”的品类地位。在白酒的高端和次高端消费中清香酒将占据30%左右的市场份额；在中高档白酒市场，清香酒将占领20%左右的市场份额；在低档白酒市场，清香白酒仍将占据35%左右的市场份额。要点5:渠道分析汾酒强大的渠道网络对于市场的贡献，给行业的启示是汾酒高速、高质量增长，带动清香行业集体成长的同时为清香渠道带来了发展红利。1）经销代理方面：汾酒头部企业已基本完成全国化渠道体系建设

二、三线品牌企业将释放渠道经销权红利。汾酒在20年上半年省内经销商增加40个，达到685个，省外经销商增加211个，总数达到2462个，全国市场可控终端网点数量由20年80万家至今增长到了100万家。当前清香渠道规模正处于加速扩容阶段，浓香、酱香品类对于渠道布局已基本完成。面对清香品类处于渠道增长扩容期，传统优质经销商纷纷加入品类王汾酒产品，近两年汾酒加速崛起，清香快速升温，汾酒热导致汾酒核心战略产品的经销权稀缺。汾酒经销权稀缺则给

二、三线清香酒企释放渠道空间。2）运营模式方面：当前汾酒在山西省内扁平化布局的渠道模式，省外则采用超商省级/地级运营的模式，代表性公司有福建XX公司、陕西XX公司、上海XX公司、河南XX、泰安XX、济宁XX、淄博XX等。3）产量供需方面：汾酒产量稀缺以及结构增长带动清香的品类的高速发展，强烈的渠道需求已使吕梁产区具有代表企业汾杏、汾阳王市场规模及产品结构得到快速提升。整体清香酒企业优质产能得以释放，获得相对以前较好经济效益。陕西正道作为青花汾酒和玻汾在西安的经销商，公司原计划20年销售5万箱青花汾酒和15万8郭2064

8.4413,2770.13 1360.87

2.766 14血16

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9.9）20年4年期间营收增长7.629亿，年复合增长率为3.35%;利润增长2.474亿，年复合增长率为3.41 年，汾酒过亿市场高达17个，长江以南核心市场的增速均超过50%,江、浙、沪、皖、粤等市场实现高速增长；20年一季度，省外市场销售收入

4.346亿元，占一季度收入近六成。更令人为之震撼的是，20年度半年报，营收1

2.119亿，完成20年营收的8.662%,增长7.551%。汾酒品牌强势崛起，带动清香品类快速扩容，清香品类价值加速攀升，汾酒当仁不让作为清香灯塔，引领清香型白酒高速发展。战略层面：至“十四五”末，汾酒要晋身行业第一阵营，实现“三分天下有其一”目标，推动汾酒、杏花村酒、系列酒互相补位，共同发展的一体化运营局面，加快实现“4421”三年攻坚目标、“62210”五年奋斗目标、“66415”十四五奋斗目标。市场层面：在市场运作上，汾酒实施“13313”市场战略，即一个山西XX市场，京津XX、豫鲁、陕XX市场三大重点板块和华东、两湖、东南市场三小市场板块。通过市场分级筛选，按照市场特点分策打造、精耕细作，实施省外市场聚焦突破策略。产品层面：汾酒实施“抓两头、带中间”产品策略，加快优化产品结构，并对全国市场进行系列产品销售配额制管理。20年，汾酒中低端核心产品玻汾、老白汾增长稳定，高端产品青花汾酒系列等销售占比不断提升，同比增长30%以上，青花汾酒30复兴版的上市更是提升了品牌战略高度、加强了渠道盈利能力，青花系列整体实现价格带上移及销量上升价格带系列代入帏卢萨产热定付增长模式100XXXX3000声花汾20H.兴版、30中国集、40中国龙高嬴福高端配额捌400800一青花汾一普在20年400巴拿马巴拿乌10年,20年iff,銮看汇量增长100200禺日汾53度坛、封出15年斯大众汇量增K4060黄霞粉、红堇汾大众酒附表：汾酒主力产品矩阵1）次高端40090度，而清香酒目前的热度是703年清香品类的明天就是酱酒品类的今天。清香白酒产业未来5年发展格局，有望在吕梁XX实现1个400亿级企业、2个50亿级5个10亿级企业、N个1亿级的清香白酒产业梯队。（1:汾酒；2:汾杏、汾阳王；5:晋泉.N:）全国实现1个400亿级企业、1个200亿级、3个100亿级、5个50亿级的清香白酒产业梯队。在产区的发展趋势上，汾酒火，清香热，向产区集中趋势明显，清香新浪潮以山西为核心逐步向全国“蔓延”；产区龙头汾酒加速回归行业三甲地位，二三线品牌将持续承接产区发展优势的红利，获取汾酒释放出巨大的品牌价值的成长空间。在价格趋势上，1000元档高端酒将呈现三香鼎立格局，清香加速规模化放量；在40060元高线光瓶酒产品向产区头部企业、名酒企业品牌集中，结构性提速增长。未来，年轻化、时尚化、多元化、个性化成为白酒消费者主趋势之一，清香型白酒也逐步发生转变。随着我国社交性饮酒成为白酒消费主流，喝酒频次增加，喝酒量提升，“不上头、不干喉、低醉酒、醒得快”演变成消费者的核心诉求，所以酒度降低是必然，低度化成为白酒多元化发。黑格咨询预判，清香型白酒在抓住年轻化需求方面将走得更快更远。