水泥行业分析报告

20__年水泥行业分析报告20__年1月出版文本目录

1、乍暖还寒，水泥行业整合进行时.51.1行业触底上升，兼并重组助力1.2拉豪合并拉开行业整合大幕1.3央企“两材合并，世界水泥翘楚诞生1.4冀东XX重组，华北市场格局优化

12、他山之石，水泥行业整合的国际经验.142.1日本经验：行业自律促集中142.2法国经验：行业整合至寡头垄断162.3中国台湾地区经验：行业整合+走出去182.4小结：殊途或同归20

3、供应破局，政策推动兼并重组223.1供应侧改革仍将继续扮演重要角色223.2行业比照：整合助力钢铁、煤炭行业供应侧改革23钢铁行业兼并重组风起云涌23煤炭行业兼并重组值得期待253.3水泥严控新增产能，存量整合为大势所趋263.4小结：行业整合集中乃改革重点指向2

4、人益.各倾陆海，全国性、区域性龙头终将受294.1“两材合并对水泥行业整合进程意义非凡294.2冀东XX合并将显著改善京津冀行业格局304.3局部全国性、区域性水泥龙头推进整合进程3

5、总结34图表目录图1：全国.O42.5水泥均价元/吨5图2：全国.C32.5水泥均价元/吨6图3：拉豪20__年收入区域分布8图4：拉豪20__年收入结构8图5：目前西南地区水泥企业市场份额9图6：假设整合完成西南地区水泥企业市场份额9图7：中材、中建材水泥业务幅员10图8：两材合并后区域水泥熟料产能分布11图9：两材合并后区域产能集中度11图10：重组前后股权结构变化12图11：冀东金隅重组资产以及交易对价13图12：预期整合后水泥产业链将更加完整14图13：日本水泥生产指数80年代末从高位下滑15图14：日本建筑业投资下滑趋势与水泥生产指数根本一致15图15：两轮整合后三足鼎立局面形成15图16：日本水泥行业集中度显著提升16图17：法国水泥销量较顶峰期大幅下降17图18：整合后法国水泥行业高度集中17图19：法国水泥出口量不断提升17图20：台湾建筑业固定资产形成自高位开始回落18图21：90年代后台湾水泥产量呈下降趋势19图22：台湾水泥出口逐步上升19图23：台湾水泥行业进入成熟期后集中度不断提升20图24：四大企业占据绝大局部市场份额20__年前后20图25：国内水泥产量大概率进入顶部区域213页图26：国内房地产开发投资增速难以为继21图27：国内水泥出口数量近年来有所提升21图28：粗钢产量以及同比24图29：全国、河北、唐山地区高炉开工率24图30：钢铁行业兼并重组“三步走25图31：原煤产量以及同比26图32：煤炭固定资产投资以及同比26图33：新增干法水泥熟料产能及增速单位：亿吨，%27图34：水泥产能及增速单位：亿吨，%2729图35：XX、中XX集团下属水泥业务板块对应的上市/非上市公司.图36：西北三家水泥上市公司B处于历史较低位置30图37：目前西北XX水泥企业市场份额30图38：假设整合完成西北XX水泥企业市场份额30图39：XXX合并前后熟料产能分布32图40：XXX合并前后京津XX市场份额变化32图41：华北水泥价格逐步回暖32表1：水泥行业上市公司收入、归属于上市公司股东的净利润比照表2：拉法基豪西蒙合并大事记8表3：两材合并后水泥前五企业10表4：两材合并后商品混凝土前五企业11表5：80年代前后多家水泥企业倒闭20表6：多家水泥企业被兼并20表7：供应侧改革有关政策、会议22表8：近期水泥行业供应侧改革历程23表9：钢铁行业十三五规划主要目标24表10：水泥行业上市公司主要并购重组及转型活动27表11：近年来龙头水泥企业收购非上市水泥资产时有发生28表12：京津XX地区企业熟料产能分布情况31表13：水泥企业交叉持股情况33表14：相关上市公司估值及建议以20__年1月18日收盘价为基准计算.35报告正文

1、乍暖还寒，水泥行业整合进行时目前国内水泥行业已进入成熟期，从价格角度来看水泥价格从20__年开始一路下跌，20__年和20__年上半年行业陷入产能严重过剩、盈利低迷的泥淖，在此背景下，以金隅冀东重组、“两材合并、XX新水泥收购拉法基水泥资产为代表，水泥龙头企业已开始整合重组之路，这种行为对于产能过剩的水泥行业来说无疑是积极的信号。从现实情形来看，水泥巨头拉XX、豪西蒙企业的合并拉开了全球水泥行业整合序幕，事实证明重组对于水泥供应侧的控制和水泥价格的协调大有裨益，20__年的水泥行业也在行业整合等多重因素的影响下触底上升。长期来看，水泥行业供应侧改革仍将继续推进，未来水泥行业潜在的整合仍将持续。1.1行业触底上升，兼并重组助力20__年的水泥行业经历了年初的凌冬，水泥价格降至3月初的历史冰点，随后水泥价格经历了年度级别的反弹，截止20__年四季度，主要品种水泥价格的上涨均超过80元/吨。图1：全国.O42.5水泥均价元/吨